9月9日，重慶農(nóng)村商業(yè)銀行（以下簡稱“重慶農(nóng)商行”，股票代碼：601077.SH/03618.HK）通過“視頻直播+網(wǎng)絡(luò)互動”方式召開2025年半年度業(yè)績說明會。重慶農(nóng)商行黨委書記劉小軍、行長隋軍及三位副行長共同出席會議，并圍繞自身優(yōu)勢、存在的不足、戰(zhàn)略推進與未來發(fā)展等話題與投資者進行了深入交流。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有巨大優(yōu)化空間

金融富礦亟待深入發(fā)掘

劉小軍表示，自2025年3月底就任重慶農(nóng)商行黨委書記以來，近半年主要做了三個方面的工作：一是分析自身優(yōu)勢和稟賦，知道過去為何成功，才能更清晰地走好下一步；二是深入查找不足，以問題導(dǎo)向、解決痛點作為全行新的價值創(chuàng)造點，把業(yè)務(wù)短板轉(zhuǎn)化為增長空間；三是明確下一階段全行改革發(fā)展的總體思路和工作任務(wù)。

“知道過去為何成功，才能更清晰地走好下一步。”談及重慶農(nóng)商行近年來的穩(wěn)健發(fā)展，劉小軍以數(shù)據(jù)為支撐，用“底子厚、基礎(chǔ)好、數(shù)據(jù)實”三個關(guān)鍵詞，以及“零售、科技、縣域、總部”四大優(yōu)勢領(lǐng)域，精要闡述了該行的核心競爭力與發(fā)展根基。

在看到優(yōu)勢的同時，劉小軍也發(fā)現(xiàn)重慶農(nóng)商行主要有三方面的不足：一是傳統(tǒng)的展業(yè)模式亟待轉(zhuǎn)型升級，通過拼價格、拼風(fēng)險容忍度的“內(nèi)卷式”傳統(tǒng)營銷獲客方式必須根本性扭轉(zhuǎn)。二是縣域市場和零售業(yè)務(wù)相對較好，但主城區(qū)域和公司業(yè)務(wù)存在差距，尚有巨大的業(yè)務(wù)空間可以拓展。三是非息收入占比較低，多點盈利能力不足。

劉小軍認為，相比其他上市銀行，重慶農(nóng)商行是一個極具鮮明特色、極具發(fā)展?jié)摿?、亟待深入發(fā)掘的金融富礦，具有巨大的投資價值。從多項數(shù)據(jù)來看，重慶農(nóng)商行在規(guī)模、客戶結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面還有巨大的優(yōu)化空間，具有較大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

從重慶農(nóng)商行的網(wǎng)均產(chǎn)能以及營收結(jié)構(gòu)中，可以看到新的業(yè)績提升突破口。劉小軍分析稱，重慶農(nóng)商行擁有1733個營業(yè)網(wǎng)點，占全市金融網(wǎng)點30%以上，但該行總資產(chǎn)約1.63萬億元，網(wǎng)均資產(chǎn)約9.41億元，顯著低于同業(yè)，若網(wǎng)均資產(chǎn)提升至11.55億元，即每個網(wǎng)點平均增長2.15億元資產(chǎn)，資產(chǎn)規(guī)模將超過2萬億元。

此外，重慶農(nóng)商行擁有眾多客戶，中間業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿薮?。劉小軍指出，重慶農(nóng)商行擁有約2947萬個人客戶，占全市人口數(shù)超過90%，但AUM（資產(chǎn)管理規(guī)模）超過300萬元的財私客戶不到1萬戶，明顯和全市人口的財富特征不匹配，表明存量零售客戶中還可以發(fā)現(xiàn)大量的財私級客戶，代銷等中間業(yè)務(wù)收入還有巨大增長空間。

值得一提的是，重慶農(nóng)商行背靠超大城市，城市金融亟待挖潛。劉小軍表示，重慶農(nóng)商行在農(nóng)村和縣域處于絕對領(lǐng)跑的地位，存貸款市場份額全市第一，但該行城市金融做得遠遠不夠，比如，該行萬億存款中公司存款1430億元、僅占存款總額的13.9%，公司貸款4163億元、占比54.4%，相關(guān)指標(biāo)顯著低于同業(yè)，公司金融領(lǐng)域仍處于“價值洼地”、存在巨大增長空間。

深入構(gòu)建“三種新動能”

打造特色化、差異化競爭優(yōu)勢

在業(yè)績說明會上，劉小軍面向投資者公布了重慶農(nóng)商行全新的發(fā)展藍圖：計劃用五年左右時間，將該行打造成為一家科技型、產(chǎn)業(yè)型和生態(tài)型的世界一流現(xiàn)代化農(nóng)村商業(yè)銀行，在保持西部第一、全國領(lǐng)先市場地位的基礎(chǔ)上持續(xù)擴大競爭優(yōu)勢。

為實現(xiàn)這一戰(zhàn)略目標(biāo)，重慶農(nóng)商行將以進一步全面深化改革為主線，深入構(gòu)建“數(shù)字驅(qū)動、產(chǎn)業(yè)鏈動、場景圈動”三種新動能，全力做好金融“五篇大文章”，系統(tǒng)塑造面向未來的競爭新能力：一是數(shù)字驅(qū)動，通過數(shù)字化和智能化手段重構(gòu)信貸生產(chǎn)流程，形成數(shù)字化獲客、數(shù)字化風(fēng)控和數(shù)字化貸后的體系性能力。二是產(chǎn)業(yè)鏈動，構(gòu)建以產(chǎn)業(yè)鏈為核心的新型展業(yè)模式和風(fēng)控模式。三是場景圈動，以場景生態(tài)構(gòu)建新的護城河，打造多點盈利的新金融服務(wù)模式。

在現(xiàn)場問答環(huán)節(jié)，管理層回應(yīng)了多個投資者關(guān)心的問題。

農(nóng)商行是中國特有的適應(yīng)城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)的金融機構(gòu)，與國有大行、股份制銀行和城商行具有顯著差異。

有投資者問，“如何考慮用科技賦能產(chǎn)業(yè)鏈的邏輯，來助力重慶農(nóng)商行適應(yīng)這種獨特的城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)，走出特色化、差異化道路？”

劉小軍表示，結(jié)合重慶市城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)的區(qū)域特征，重慶農(nóng)商行要構(gòu)建特色化、差異化的競爭優(yōu)勢，主要依托深入構(gòu)建“數(shù)字驅(qū)動、產(chǎn)業(yè)鏈動、場景圈動”三種新動能：

一是通過數(shù)字驅(qū)動實現(xiàn)傳統(tǒng)信貸生產(chǎn)流程的重塑，不管是在城市還是在農(nóng)村，都要改變原先點狀的、分散的、不成體系的信貸生產(chǎn)流程，以數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型為支撐，大幅提升在獲客、風(fēng)控、貸后等方面的工作質(zhì)效，形成體系性能力并疊加龐大的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，獲得相對于重慶同業(yè)更高的生產(chǎn)力和價值創(chuàng)造力。

二是通過產(chǎn)業(yè)鏈動構(gòu)建新型展業(yè)模式和風(fēng)控模式。改變之前拼價格、拼風(fēng)險容忍度、依賴關(guān)系營銷的傳統(tǒng)展業(yè)模式，通過產(chǎn)業(yè)鏈條整合資源放大服務(wù)價值，通過“金融+非金融服務(wù)”，實現(xiàn)不同產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的互相賦能，實現(xiàn)多方共贏；同時，通過產(chǎn)業(yè)鏈上下游的風(fēng)險變化預(yù)判客戶信用風(fēng)險，形成風(fēng)控預(yù)警機制。關(guān)于產(chǎn)業(yè)鏈動，在農(nóng)村主要聚焦在生態(tài)特色產(chǎn)業(yè)集群，重慶的區(qū)縣有不少全國知名的特色產(chǎn)業(yè)，比如涪陵榨菜、巫山脆李、石柱黃連；在城市主要聚焦重慶的“33618”現(xiàn)代制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集群。

三是通過場景圈動打造多點盈利的新金融服務(wù)模式。要從過去通過網(wǎng)點、人員構(gòu)成的物理護城河，轉(zhuǎn)變?yōu)橛蓤鼍?、需求、資金流、信息流構(gòu)成的多維生態(tài)護城河，解決客戶活躍度低、粘性不足等問題，在生態(tài)場景中構(gòu)筑多個盈利點，重塑核心競爭力的新優(yōu)勢。

“堅信在‘三種新動能’的驅(qū)動下，重慶農(nóng)商行的運營效率與盈利能力將迎來全面提升，到2027年底，資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入、凈利潤、ROE等核心指標(biāo)均能實現(xiàn)顯著突破，最終達成‘農(nóng)村領(lǐng)跑、城市趕超’這一目標(biāo)，從而進一步鞏固該行在重慶金融格局中的競爭優(yōu)勢”，劉小軍表示。

營收凈利雙增展現(xiàn)經(jīng)營韌性

資產(chǎn)、存款與貸款規(guī)模同步擴張

在召開2025年半年度業(yè)績說明會前不久，重慶農(nóng)商行發(fā)布2025年半年度報告。據(jù)該行半年報數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，重慶農(nóng)商行實現(xiàn)營業(yè)收入147.41億元，同比增長0.46%；實現(xiàn)歸母凈利潤76.99億元，同比增長4.63%。在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中，重慶農(nóng)商行始終保持穩(wěn)健的營收和凈利潤增速，展現(xiàn)出較強的經(jīng)營韌性。

得益于存款規(guī)模和貸款規(guī)模的雙增長，截至2025年6月末，重慶農(nóng)商行資產(chǎn)總額達到16301.31億元，較上年末增幅7.60%。這一增長速度高于股份行和農(nóng)商行平均水平，體現(xiàn)出該行在市場中的競爭優(yōu)勢；存款余額10251.95億元，較上年末增幅8.84%；貸款余額為7652.45億元，較上年末增幅7.14%，存款與貸款規(guī)模均居全市第一。

從同業(yè)來看，2025年上半年，商業(yè)銀行（法人口徑）總資產(chǎn)同比增速8.88%，貸款同比增速7.52%。分板塊來看，國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行總資產(chǎn)同比增速分別為10.36%、5.00%、10.25%、5.48%，貸款同比增速分別為9.09%、3.57%、8.49%、6.67%。重慶農(nóng)商行在農(nóng)商行板塊中，資產(chǎn)和貸款規(guī)模的增長較為穩(wěn)定，信貸投放環(huán)比有所改善，在區(qū)域金融市場中占據(jù)重要地位。

除了資產(chǎn)、存款與貸款規(guī)模之外，業(yè)績說明會上，重慶農(nóng)商行的盈利能力是投資者普遍關(guān)心的問題。

針對“如何打造盈利能力優(yōu)勢，未來對ROE提升是否有規(guī)劃？”的提問，重慶農(nóng)商行行長隋軍表示，將多措并舉擴大競爭優(yōu)勢，持續(xù)增強盈利能力和價值創(chuàng)造水平，推動ROE穩(wěn)步提升。從實施路徑來看，將從“三個層次”系統(tǒng)推進。一是緊跟政策導(dǎo)向，布局業(yè)務(wù)發(fā)展新空間。二是推動轉(zhuǎn)型發(fā)展，構(gòu)建差異化競爭優(yōu)勢。三是強化體系支撐，夯實轉(zhuǎn)型保障基礎(chǔ)；從盈利目標(biāo)來看，將加強量、價、險、效“四個維度”的動態(tài)平衡，增強發(fā)展韌性，推動盈利能力穩(wěn)中有升。一是拓展業(yè)務(wù)規(guī)模，二是穩(wěn)定價格水平，三是嚴格風(fēng)險防控，四是提升運營效能。

資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)健

風(fēng)險抵御能力持續(xù)增強?

資產(chǎn)質(zhì)量是銀行實現(xiàn)穩(wěn)健運營的關(guān)鍵。在當(dāng)前復(fù)雜的經(jīng)濟環(huán)境下，較強的風(fēng)險抵補能力是銀行保持資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定的保障。

半年報數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，重慶農(nóng)商行的貸款質(zhì)量、成本管控持續(xù)優(yōu)化。截至2025年6月末，該行不良貸款率1.17%，較上年末下降0.01個百分點，資產(chǎn)質(zhì)量保持良好。

盡管宏觀經(jīng)濟環(huán)境仍存在不確定性，但商業(yè)銀行整體保持穩(wěn)健，風(fēng)險出清進程加快。從同業(yè)來看，截至2025年6月末，商業(yè)銀行（法人口徑）不良貸款率降至1.49%，較上季末下降0.02個百分點。其中，國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行不良率分別為1.21%、1.22%、1.76%、2.77%。重慶農(nóng)商行的不良貸款率遠低于農(nóng)商行板塊平均水平，與國有行、股份行等處于較為接近的區(qū)間，顯示出其對資產(chǎn)質(zhì)量管控卓有成效。?

在風(fēng)險抵補能力上，重慶農(nóng)商行資本充足率15.11%、撥備覆蓋率355.58%，撥貸比為4.16%，具備較強的風(fēng)險抵補能力。截至2025年6月末，商業(yè)銀行撥備覆蓋率提升至211.97%，較上季末上升3.84個百分點?？梢钥闯觯貞c農(nóng)商行的撥備覆蓋率遠高于行業(yè)平均水平，這意味著該行在面對潛在風(fēng)險時，有更充足的準(zhǔn)備來應(yīng)對可能出現(xiàn)的損失，保障銀行的穩(wěn)健運營和客戶資金安全。

業(yè)績說明會上，在被證券分析師問到“重慶農(nóng)商行對今年不良的展望，以及未來將采取哪些方式管控不良的生成和處置”這一問題時，重慶農(nóng)商行副行長張進表示，下半年隨著宏觀經(jīng)濟政策效應(yīng)持續(xù)釋放，經(jīng)濟內(nèi)生動力不斷增強，國內(nèi)經(jīng)濟將持續(xù)向好，有利于商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量管控，該行將堅持“控新增”與“降存量”并重，多措并舉提升資產(chǎn)質(zhì)量。

“在管控不良生成方面，一是通過‘?dāng)?shù)字驅(qū)動、產(chǎn)業(yè)鏈動、場景圈動’三種新動能，升級數(shù)字風(fēng)控核心引擎，引入人工智能，推動風(fēng)控模式向數(shù)智化、精準(zhǔn)化、生態(tài)化轉(zhuǎn)型，運用大數(shù)據(jù)技術(shù)實現(xiàn)對客戶風(fēng)險的精準(zhǔn)識別及動態(tài)預(yù)警，為貸前調(diào)查、授信審批和貸后預(yù)警提供數(shù)字化支撐。二是加大對公司頭部客戶、小微及零售優(yōu)質(zhì)客戶的信貸投放力度，實現(xiàn)優(yōu)投放、調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)質(zhì)量。三是加強對重點領(lǐng)域、重點客戶的風(fēng)險監(jiān)測和評估，根據(jù)實質(zhì)風(fēng)險動態(tài)開展分類管理，準(zhǔn)確反映資產(chǎn)質(zhì)量并前瞻性計提減值準(zhǔn)備?！睆堖M表示。（鄒雨璠）

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